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财报系列 - 现金流量表 Cash Flow Statement

02 3月 2021

现金才是公司的血液,从损益表我们可以看到公司的业绩和净收益,但是如果应收的账款没有到账,现金没有到手,公司的资金链可能就会出问题。所以,要了解公司的现金来源和花费,要确认公司真正握在手中的现金有多少,就要看现金流量表了。

研究公司的基本面,除了看业务模式、管理层,不能不看的还包括三大财务报表。其中,最重要的就是资产负债表了。通过资产负债表,可以分析公司的财务状况、还债能力,这对投资者来说非常重要。

小编也写过关于另两大财务报表,欢迎点击查看:损益表(Income Statement)资产负债表(Balance Sheet)

【什么是现金流表 Cash Flow Statement?】

现金流量表是公司在一段特定期间,在经营活动、投资活动、融资活动中流出或流入了多少现金。投资者可以从现金流量表中知道公司的钱怎么来、用到哪里去。

要注意的是,现金流量表记录的是企业现金的流动,不是业绩的结果。它可说是损益表和资产负债表的补充,一些出现在这两张报表上的项目会在这里进行调整。比如说,公司偿还银行贷款的利息,会降低利润,所以会在损益表里扣除。然而,这是因为经营活动所产生的费用,所以也会出现在现金流量表里。

现金流量表是由3大现金流组成的,分别为:

1. 经营活动现金流 Cash Flow from Operating Activities
2. 投资活动现金流 Cash Flow from Investing Activities
3. 融资活动现金流 Cash Flow from Financing Activities

【什么是经营活动现金流?】

公司正常业务活动产生的现金流量:
- 销售商品、提供服务所收到的现金;
- 采购、应付款项、支付工资等所付出的现金。

经营活动现金流净额如果是负数,代表公司不赚钱、入不敷出。如果是正数,代表公司有较好的经营状态,从营销活动为公司带来现金流入。数额越大,也代表公司经营越稳健、越成功。

【如何看经营活动现金流?】

以下图为例:

为何不影响现金流动的项目要调整呢?因为在损益表计算净利时,已经将公司认定为费用或是利益的项目扣除或增加,但这些项目并没有造成现金的流动,所以要进行调整。例如折旧费用要被加回,因为当年购买这些资产的时候就已经扣除全部现金费用了。现在只是进行摊分,并没有实际现金的变动。

【什么是投资活动现金流?】

公司的投资行为所产生的现金流量:
- 投资到期收回的现金、投资活动收到的利息、出售固定资产/无形资产收到的现金
- 支付购买或建设固定资产/无形资产、收购公司或业务等一切与投资相关所付出的现金

投资活动现金流为负数,通常代表公司正在花钱扩张或进行投资;如果是正数,说明公司正在收缩。

【如何看投资活动现金流?】

再以下图为例:

【什么是融资活动现金流?】

公司筹资活动所产生的现金流量:
- 发行股票或债券、任何与筹资活动有关所收到的现金
- 偿还债务、支付股息、一切与筹资活动有关所支付的现金

如果这个数值为正数,通常代表公司有现金的需求,所以需要募集较多的资金。如果是负数,代表公司在偿还债务或分派了比较高的股息。

【如何看融资活动现金流?】

还是以下图为例:

现金流的3个重要指标:

  • 自由现金流 Free Cash Flow
  • 营运现金流量比率 Operating Cash Flow Ratio
  • 收益质量比率 Quality of Earnings Ratio


【什么是自由现金流?】

自由现金流 = 净经营活动现金流 - 资本支出 (CAPEX)

自由现金流是公司从经营活动所收到的现金,支付运营费用和资本支出后剩余的现金,代表了公司可以自由支配的现金。

自由现金流量是评估一家公司一项非常重要的指标,因为它代表公司产生现金的效率,也让投资者知道公司在为运营和资本支出提供资金后,是否有足够的现金应付突发状况、支付股息或股票回购。

【什么是营运现金流量比率?】

营运现金流量比率 = 净经营活动现金流量/流动负债

这个指标反映公司偿还短期债务的能力。数字越大(大于1),代表短期偿债能力越好。因为公司在特定的时间内,产生的现金量超过了偿还流动负债所需的现金量。

【什么是收益质量比率?】

收益质量比率 = 净经营活动现金流/净收益

通过收益质量比率将经营现金流和收益进行比较,投资者就可以知道公司所报告的收益,到底是从经营的业绩所得,或是会计手法调整的数字。

收益质量比率小于1,表示来自经营活动的净现金少过同期报告的净收益。这代表所报告的净收益数额,一部分可能是来自会计调整,而不是真正来自售卖商品或服务所得到的营收。收益质量比率大于1,表示净收益真的是公司通过经营活动所赚到的钱。

现在你学会怎么解读现金流量表了吗?如果学到了,别忘记把它分享出去。如果还有什么疑问,不妨留言告诉我们。

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