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财报系列-损益表(Income Statement)

18 5月 2021

进行投资之前,我们得了解一家公司的营运和财务状况。其中最直接也是最重要的,就是得看懂公司的三大财务报表 - 损益表(Income Statement)、资产负债表(Balance Sheet)现金流量表(Cash Flow Statement)

Income Statement

【什么是损益表?】

损益表也称利润表,显示一家公司在特定时期内的营运状况,在这个时期内公司有多少收入,为了赚取这笔收入付出了多少成本和费用。解读损益表可以知道公司在这个时期内是赚还是亏。也能协助公司分析和控制成本,及设定未来目标。

如果以个人理财观念来理解的话:薪水 - 生活费 = 余钱/入不敷出

对应公司的损益表:营收 - 费用 = 盈利/亏损

【损益表主要的项目】

当然,公司的损益表内容会稍微复杂一点点,所以先来认识一些主要的项目名称:

1. 营业收入 ( Revenue)
特定时期内从营业交易方面获得的收入。根据公司的业务性质而定,业务不同,组成收入的来源的也不同,可以是贩卖商品或提供服务所赚取的收入。

2. 营业成本 (Operating Cost)
也称销货成本(Cost of Sales),是特定时期内因为营业交易所产生的直接成本。例如为了生产商品所买入的原材料、燃料和其他制造费等。

3. 营业费用 (Operating Expenses)
特定时期内因为营业交易所产生的间接费用。例如员工薪水、销售和管理费、运输费等等。

4. 营业外收支 (Non-operating Revenue and Expenses)
特定时期内与公司主要营业活动没有直接关系的收入或支出。例如利息收入、利息费用、政府补助等等。

【损益表必懂的指标】

损益表就像是公司在某个时期的成绩单,从列明的数据可以得到一些指标,进而分析公司的营运状况。

1. 毛利率 (Gross Profit Margin)


毛利 = 营业收入 - 营业成本
毛利率 = 毛利/营业收入

毛利代表公司的收入在扣除直接成本后还剩多少盈利,所以毛利率代表的是公司获利的能力,所以越高越好。

2. 净利率 (Net Profit Margin)

净利润 = 毛利 - 营业费用 - 所得税
净利率 = 税后净利/营业收入

净利率代表公司的收入在扣除所有成本、费用和所得税后所剩余的净利润值。

收入越多不代表公司就越赚钱,还得看公司控制成本或费用的能力。因此,要提高净利有两种做法,一是增加收入,一是降低成本或费用。

收入增加,但无法有效控制成本或费用,无论收入增加多少,净利率也不会升高。如果收入保持不变,成本或费用却减少了,净利率会变得更高。所以,净利率越高,表示公司的营运状况越好。

3. 每股收益 (Earning Per Share, EPS)

每股收益是税后利润与股本总数的比率,代表公司每一股赚取的利润。是普通股股东每持有一股所能享有的公司净利润或需承担的公司净亏损。EPS常被用来解读为公司的经营成果、普通股的获利水平及投资风险。 如果是每年递增的EPS,表示公司的盈利能力不断加强。

在损益表里,也可能会看到摊薄每股收益(Diluted Earning Per Share)。当公司有流通在外的潜在股票,比如可转换优先股、可转换债券、股票期权等,代表股份有增加的可能性。所以,为了准确评估每股收益,就会假设公司所有发行在外的潜在股票都被转换为普通股,从而调整普通股股东的当期净利润。

【损益表的例子】

以Hartalega 2019 & 2020损益表为例分析:

2019年毛利率25.05%, 2020年稍微提升到25.36%,显示公司的获利能力有进步。然而,营业外收入减少,营业费用也增加不少,所以税前收入相比之下增长幅度并不多。扣除税收后,净利率反而从2019年的16.1%,降低到2020年的14.85%。

因为净利润减少,每股收益也从2019年的13.69仙 减少到2020年的12.88仙。

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