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投资者最怕的噩梦:公司要私有化了!

08 Nov 2021

公司私有化(Privatisation),一个许多投资者听闻了都会“瑟瑟发抖”的专业术语。

要说为何,#VI小编 只能说它极大可能会影响到投资者的「利益」。

究竟公司私有化会如何影响投资者的利益?继续往下滑,查看详情吧!

什么是私有化?

如果说公司上市筹资是“正向发展”,那么公司私有化可说是“反向发展”。

简单来说,公司私有化与上市相反,指的是上市公司将之前发行的股票进行回购。一般来说,公司决定私有化的理由有两种:

1)公司要重组业务

  • 公司的业务可能出现重叠、散乱或资本重组等等的情况。为了加速重组过程,公司创办人有可能会选择私有化来避免整体过程被延长。一旦私有化,任何计划无需经过繁琐的股东大会或股东投票决定,管理层可以快速地推动任何决策。

2)公司决定不再分享利益

  • 这原因有点“阴谋论”,但我们无法排除其可能性。若公司有心要以此理由来私有化,那么它们多半是发现公司未来的业绩可观,而公司的发展不再需要动用外来资金,因此何须肥水流向外人田?不如独吞所有盈利好了。为此,它们一般会搞个“天时地利人和”的情况,会先向外发布“公司股价被低估”的消息,然后再配合股价暴跌一段时间,最后再顺理成章地宣布要私有化。
什么是私有化?

公司私有化的好坏处

虽然公司私有化听起来对投资者是弊多于利,但是它在部分情况下仍然有利于投资者。

一般来说,公司在私有化时会以高于市价的价格来回购出售在外的股票,所以该举是能拉高投资者的回酬率的。除非投资者当初的购买价格还高于公司给出的回购价则另当别论了。

公司在在宣布私有化的决定前,会先参考股价在过去1年的表现才定下回购价。举个例子,假设你在4年前以RM2.00 的股票买入A股票,但它过去1年的价格却在RM0.90之间徘徊,那么就算公司以RM1.20的价格回购你手上的股票,你仍然是亏钱。

可是,如果对象换作是公司高层,或者说是大股东,那么情况就相反了,因为他们不但能以更低的价格回购自家公司的股票,还能同时掌握更多控权,所以该举对他们来说是利多于弊的。

公司私有化的好坏处

股东可以拒绝公司私有化?

「理论上」是行得通,但是能否操作得了,就是另外一回事了。

在进一步讲解之前,你必须先知道公司私有化的两种方式:

方式1:获得75%股份的股东支持。

方式2:收购90%的股权。在收购相对的股权后,尽管剩余的股东坚决不卖,但公司仍然可以将股票除牌退市,手中仍握有公司股票的股东之后想脱售股票就有难度了。

简而言之,只要股东有办法阻止以上两种方式,那么公司私有化的情况就不会发生。但是,一般散户股东与大股东掌握的势力可谓天差地别,除非前者有办法团结反抗,否者是很难阻止公司私有化的。

股东可以拒绝公司私有化?

如何提防公司私有化?

别紧张,虽然一般股东无法阻止公司私有化,但我们有两个办法能提防这样的情况发生。

方法1:观察公司的大众持股(Public Shareholding Spread)

  • 若发现公司的大众持股少于25%,那么投资者就应该开始警惕了。须知,根据大马交易所(Bursa)的规定,上市公司必须确保25%的公司股票流通在大众(例如一般股东、机构投资者)手中,而这25%的股份必须被最少1000人持有,每人至少持有100个单位。若无,它们就必须向Bursa禀报并确保会重新达到25%的门槛。但是,若公司一心想私有化,那么它们自然就不会达到门槛的要求了。

方法2:观察公司大股东的名单

  • 投资者可留意看看公司大股东名单里的人物。若名单里有出现机构投资者的身影,例如EPF,那么投资者多半可放心;若名单里多半是同一个姓氏的大股东,那么说明那家公司是个家族企业,必须额外留意。
如何提防公司私有化?

总结

虽说投资皆有风险,但我们投资之前所做的功课与准备,都能大幅拉低其中的风险。因此,如果你不希望自己要面对公司私有化的情况,那么就投资基本面优良、公司管理层和业务良好的股票,然后回避来历不明和名气不好的公司,甚至是仙股。

要记得,投资股票是自身的选择,而我们有责任和义务来监督其过程,然后承担一切后果。

总结

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