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股息型公司

07 Feb 2021

有听过传说中那个理想中的生活:靠被动收入环游世界、生活惬意?在股票投资领域里面,能让你拥有被动收入的就是投资股息型公司。

【什么是股息型公司?】
首先,你必需知道不是所有公司都会派发股息。顾名思义,股息型公司就是会派发股息给股东的公司,就像你把钱存放在银行会收到银行的利息一样。

公司能以三种形式派发股息:

1)现金:就像银行利息一样,以现金的方式派息给股东。

2)股票:股东获得的不是现金而是股票。通常会根据股东原本持有的股份数额按应分到的股息分派,所以股东不需要付出现金就可以获得更多股票。以这种形式发派股息可以是公司发行新股票的一种做法,也可能是当公司想要保留更多现金时的一种做法。

3)财产:用公司的资产,比如证券、产品等财产的形式派息。但是,这种方式比较少见。

【股息给或不给?】

股息是从留存收益(Retained Earnings)里拨出发给股东的利息。然而,是否派发股息、派发多少股息都是由公司视情况而定。

成长中的公司,一般都不会派息,公司会把现金用来拓展业务,这么做带来的好处对股东来说远远大于领取现金股息。

当公司所赚的盈利越来越多,就会想到回馈股东,感谢他们的支持。一般上,会派发股息的都是发展稳定、规模大、有盈利和现金流的公司。假如一家公司有能力定期发放稳定的股息,显示公司的财务状况非常健康,比如Nestle从2012年开始,每年派息至少RM2以上,而且逐年增加。

另外一种情况也可能代表公司管理层找不到更有效地利用这笔资金的方法。所以,就要注意公司是否放缓拓展业务的脚步或错失了更好的投资机会了。

如果一家持续发放股息的公司突然削减股息或不派息,股东就应该注意是否是财务状况出问题,或是因为其他原因所导致了。所以,有些公司即使没有赚到多少钱,为了维持定期派息的良好记录,避免股东的质疑,它们仍然会坚持派息。

【怎么挑选股息型公司?】
怎么挑选股息型公司?当然还是得从价值面出发。除此之外,就要计算公司的股息率值不值得你投资了。我们来了解两个比率吧。

【派息率(Payout Ratio)】

派息率(Payout Ratio) = (派息总数 / 净利润总数)x 100%

【股息率(Dividend Ratio)】

股息率(Dividend Ratio) = (股息 / 股价)x 100%

【什么是派息率?】

派息率是公司派息总数占公司盈利的百分比。

派息率反映公司回报股东的豪爽度,也用来确定公司的派息政策是否具有可持续性。如果公司的派息率每年都很高甚至接近100%,说明公司并没有留下太多资金做其他用途,发展有限,还能维持多久100%派息率呢?如果太少,又不是在发展中,是否说明企业的盈利能力不高或者管理不当?

多少派息率才恰当?其实,没有一个既定的比率,很大程度取决于公司的商业模式。比如Dutch Lady,通常在40%-60%之间;如果是一家周期性行业的公司,利润常受经济波动影响,就应该保留多一点现金以备不时之需。投资者可以参考公司过去几年的派息率来确定它的稳定性和持续性。

【什么是股息率?】

股息率是每股股息占股价的百分比,也是是否值得投资的参考指标。

股息率要多少才足够?当然是越高越好,至少也要超过银行的定期存款利率才值得投资。比如Hup Seng, 股息率约6.5%,就比现在的定期利率来得高了。

在投资之前,股息率应该以当时的股价来计算,如果你已经是股东了 ,股息率就应该用持股价格来计算。

例如,你看中的一支股票,股价为RM1,公司最后一次派息每股5仙,股息率就是5%。过了一年,公司的股价升到RM2,还是派息5仙,以当前的股价计算,股息率是2.5%。

但是,你在一年前就已经以RM1的价格买下这个股票,所以你获得的股息率依然是5%。而且你还获得资本增值,所以这支股票的回报率应该是[(RM0.05+RM1)/RM1] x 100% = 105%

【总结:公司什么时候派息?】

作为股东,要知道你是否有资格获得股息,要注意以下几个日子了:

1)股息宣布日 Announcement Date/Declaration Date
公司董事会宣布所决定的股息数目和派息日期的日子

2)除息日/除权日Ex-Dividend Date (Ex-Date)
公司宣布除去股息的日期,投资者必在当天够买股票不会获得派息,只有在除息日之前买入的股票才获得配息的权力。

3)股权登记日Record Date/Entitlement Date
确认符合配息资格的股东名单的日子。除息日和登记日通常相隔1-3天不等。

4)股息发放日Payment Date
股息正式发放给股东的日期

举例说明:
Nestle 在2020年8月25日公布,将在10月8日派发RM0.70的中期股息。除息日9月14日,股权登记日9月15日。
这就表示,在9月14日之前购买股票的股东会在9月15日登记入册,有资格在10月8日获得配息。若在14日当天才购入股票,就没有配息资格。

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