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财报内容这么多,怎么看?

25 Nov 2021

投资美国上市公司的朋友,每到财报季是不是就特别焦虑?明知道应该阅读财报了解公司的发展,但是却不懂怎么看。明明每个字都认识,放在一起就不知道怎么会事了。明明每个数字都认识,却搞不清楚它们之间的关系。

别担心!跟着#VI小编,让你慢慢学会怎么看财报!

什么是10-K、10-Q、8-K

所有美国上市公司都被美国证券交易委员会(SEC)强制要求向投资者彻底披露有关于业务和公司结构的信息。

这些讯息包括公司的产品与服务、经营情况、面对的风险、付给管理层多少钱、它们用多少钱进行收购活动、它们的投资是赚是亏、股东权益变动等等等。而这些事关公司大小事的财务信息都包含在公司呈交给SEC的文件中。

在深入了解这些讯息之前,我们来认识不同的财报。

什么是10-K、10-Q、8-K?

哪里找寻这些报告?

一般来说,美国上市公司的透明度比较高,所以有很多不同的管道可以获得这些报告。但最安全的来源肯定是下列2个:

1. 公司官方网站

    投资者可以在公司官方网站的「投资者关系(Investor Relations)」页面获得许多关系投资者的讯息。包括新闻发布、财务数据、简报PPT等等。

    比如想要浏览苹果的「投资者关系」网页,在Google 输入 “Apple investor relations”,就可以找到页面的链接了。

    在IR页面就可以找到公司发布的最新财务报表,也能够下载慢慢看。

    2. 美国SEC官方网站

      可以在SEC的 EDGAR 获得相关公司的报表。

      EDGAR (Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval) 是上市公司提交文件给SEC的系统,所以不用担心获得假资料。

      哪里找寻这些报告?

      财报内容重点看什么?(PART 1

      公司的年报动辄100-200页,每一字每一句都看的话,你只会越看越晕。而且,即使你真的详细看完,可能也看不明白。基金经理或投资机构或许就需要详细剖析,作为普通的投资者,我们只要学会看重点就行了。

      那么,一份数百页的年报里,重点应该看什么呢?

      1. 股东信函 (Shareholders Letter)

        股东信函是公司高管如主席或CEO写给股东的一封信,目的在于提供公司全年运营的广泛概述。内容包括了公司在这一年的运营情况、财务业绩、市场状况、主要成就、挑战和未来几年的计划

        为何股东信函很重要呢?

        首先,信件内会摘取重要的财务讯息,如果没有时间详细阅读其他的财务数据,在这里可以获得总结后的资讯。再来,投资者可以通过内容知道公司接下来的计划,也能对比公司过去的承诺,看管理层是否完成了之前所定下的计划。

        但是,非常重要的一点是,投资者必须知道信件内容传递的多是公司正面或最好的一面。因此,投资者读取了信件内容后,应该再深入地研究公司的业绩,对比言论和事实。从另外一个角度来说,通过股东信函的内容也能看出管理层的诚信度。

        *股东信函只可以在公司的年报里找得到,Form 10-K里是没有的。

        2. 公司业务(Business

          对于第一次接触的企业,投资者可以在这个栏目里初步了解公司的背景和商业模式

          公司在哪一年成立、公司的核心业务有哪些、公司的产品或服务是什么等等。除此之外,还包括公司业务领域的市场状况、面对的竞争对手是谁、近期或长期存在的风险有哪些等等。

          财报内容重点看什么?(PART 1)

          财报内容重点看什么?(PART 2

          3. 管理层的讨论和分析 (Management’s Discussion and Analysis)

            在这个栏目里,公司的管理层会针对过去财政年的财务状况和经营成果进行讨论和分析

            比如造成产品销量上升或下跌的原因是什么、为何公司获得盈利或承受亏损、公司的某些行动或计划是否带来正面/负面的结果等等。

            公司分析了对业绩表现的看法后,多数时候也会提出针对当下面对的问题的解决方案,或者是对风险的管控和看法。

            4. 财务报表及补充资料 (Financial Statements and Supplementary Data

              知道一些业绩的重点数据,看了管理层的讨论和分析,接下来就要深入了解财务状况了。

              要了解财务状况,就要学会怎么看三大报表:损益表、现金流量表、资产负债表

              天啊,这么多的数字,它们认识你,你不认识它们!别担心,怎么看这三大报表,报表里的数字代表什么,#VI小编会一一为你讲解。

              所以,敬请留意接下来的财报系列啦!

              财报内容重点看什么?(PART 2)】